粗鋼控產(chǎn)影響直接需求

雙焦”價格反彈承壓

回顧7月份，焦煤、焦炭期貨價格整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，價格重心小幅上移。截至7月31日收盤，焦炭2309合約價格漲至2280元/噸附近，7月份漲幅為7.79%；焦煤2309合約價格漲至1460元/噸附近，7月份漲幅為8.66%。

7月份焦煤、焦炭現(xiàn)貨市場價格同樣呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。其中，焦化企業(yè)自6月20日開始提漲焦價，截至目前，3輪提漲已落地，累計漲幅為200元/噸～230元/噸。市場主流焦企已開始第4輪提漲。焦煤價格自6月份達(dá)到低點(diǎn)以來上漲幅度超過焦炭，煉焦煤現(xiàn)貨指數(shù)已累計上漲約380元/噸。

“雙焦”價格觸底反彈，來自多方面利多驅(qū)動因素的加持。

首先，從宏觀層面來看，7月下旬，市場非常關(guān)注的中央政治局會議召開，會前市場對政策期待較高，強(qiáng)預(yù)期支撐黑色金屬板塊震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。從會議情況來看，的確給市場傳遞了較為積極的政策信號，例如對于房地產(chǎn)市場，明確提出“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，會后相關(guān)部門也陸續(xù)發(fā)聲，要抓緊抓好貫徹落實(shí)工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。在現(xiàn)實(shí)層面，當(dāng)前處于鋼材需求淡季，強(qiáng)預(yù)期成為價格的主導(dǎo)因素。

其次，從產(chǎn)業(yè)端來看，7月份，煤炭主產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙古地區(qū)發(fā)生多起安全事故，且相關(guān)部門對事故瞞報情況展開了專項行動，增強(qiáng)了市場對煤礦開工率下降、煤炭供應(yīng)邊際收緊的預(yù)期，同時鋼廠日均鐵水產(chǎn)量尚保持相對高位，促使“雙焦”價格加速反彈。另外，前期“雙焦”價格相對其他品種跌幅更大，估值偏低，期貨價格呈現(xiàn)貼水現(xiàn)貨狀態(tài)。但近期市場關(guān)于粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞不斷，市場對于后期原材料需求存在擔(dān)憂，“雙焦”價格反彈趨勢放緩。

焦煤方面，近期，煉焦煤供應(yīng)出現(xiàn)一定幅度波動。國內(nèi)方面，部分前期事故煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)偏緊的局面逐步改善，洗煤廠焦精煤日均產(chǎn)量基本在63萬噸左右波動，下游焦企采購較為積極，洗煤廠內(nèi)精煤庫存降至偏低水平。在進(jìn)口端，海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份，我國進(jìn)口煉焦煤774.53萬噸，環(huán)比增長15.17%。其中，從蒙古國進(jìn)口煉焦煤382.2萬噸，環(huán)比增長23%。

7月中旬，因蒙古國舉辦那達(dá)慕大會，疊加近期強(qiáng)降雨天氣的影響，蒙古國煤炭日通關(guān)數(shù)量出現(xiàn)階段性下滑，不過總體通關(guān)勢頭保持良好，預(yù)計7月底蒙古國煉焦煤總進(jìn)口量或突破2600萬噸。此外，6月份澳大利亞煤炭（下稱澳煤）依然維持較低進(jìn)口量，但7月份國內(nèi)煤價加速反彈，而澳煤價格上漲幅度小于國內(nèi)，澳煤進(jìn)口性價比回升，有利于后期澳煤進(jìn)口量提升。

焦炭方面，由于煤價反彈幅度大、節(jié)奏快，而焦價提漲落地節(jié)奏緩慢，造成多地焦企陷入虧損狀態(tài)。7月28日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國獨(dú)立焦企平均噸焦虧損35元。對此，中焦協(xié)市場委員會近期召開分析會，指出目前焦炭銷售順暢，焦化企業(yè)庫存量偏低，入爐煤成本抬升，支撐焦炭價格提漲。由于部分虧損地區(qū)有不同程度（20%～50%）的限產(chǎn)，目前焦炭日均產(chǎn)量小幅降至67.6萬噸，產(chǎn)能利用率在73%左右。

需求方面，目前鋼廠高爐開工率處于高位，支撐焦炭等原料需求。但由于近期唐山地區(qū)受到環(huán)保限產(chǎn)政策的影響，鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量由246萬噸下降至240萬噸左右。環(huán)保限產(chǎn)政策基本持續(xù)到7月底，8月份部分高爐將迎來復(fù)產(chǎn)。需注意的是，近期市場對于粗鋼控產(chǎn)政策的傳聞不斷，預(yù)計今年粗鋼產(chǎn)量或繼續(xù)出現(xiàn)同比減量，考慮到上半年粗鋼產(chǎn)量同比增加約680萬噸，生鐵產(chǎn)量同比增加約1200萬噸，下半年鋼廠存在一定的減產(chǎn)壓力。